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Observe que a primeira parcela será provisionada a partir de 2006, à razão de 1/3. Já a
segunda parcela será provisionada a partir de 2006, à razão de 1/4 por ano. Por fim, a terceira
parcela será provisionada a partir de 2006, à razão de 1/5 por ano.
A prática contábil anterior da companhia, e a mais largamente praticada no Brasil
anteriormente ao CPC 10, consistia em reconhecer uma despesa no resultado do exercício em
que a liquidação de cada parcela efetivamente ocorresse. Neste caso, durante os três primeiros
exercícios não teria sido reconhecido nada como despesa e somente em junho de 2009 seria
reconhecido o montante de R$ 592.000,00, constatadas como reais as premissas adotadas na
data desta avaliação.
Em contra partida, neste novo tratamento, seria reconhecido entre a data da outorga e a
data de vencimento da primeira parcela o montante de R$ 2.318.000,00, que é o somatório do
valor de três anos a R$ 773 cada, ou seja, uma diferença de R$ 292% !
5.4 Divulgações Obrigatórias do Plano de Incentivo
Além de todo o trabalho de cálculo acima, a Companhia também tem a obrigação de
realizar as divulgações exigidas no IFRS 2. Abaixo propomos como poderia ser esta
divulgação:
Quadro 4 - Divulgação das Premissas Utilizadas
Dados
Preço corrente
Preço corrente da UVV com base em números realizados, conforme
fórmula informada acima.
R$ 111,12 para os programas do Plano 1
Preço de exercício
Preço da UVV de resgate, com correções futuras estimadas, ambos
de acordo com os critérios mencionados acima.
Para o programa 3, 70,97 para 2009, 74,50 para
2010 e 77
89
ara 2011
Tempo
Prazo decorrido entre a data base desta demonstração financeira e
prazo de resgate da tranche de cada Programa, conforme informado
acima.
180 dias para os resgates de 2009 e 360 dias
adicionais para cada ano seguinte
Volatilidade esperada
Desvio-padrão do logarítimo natural da variação diária das ações da
Companhia entre 01.01.2003 até a data base desta demonstração
financeira.
2,66% a.d.
Dividend Yield
Logarítimo natual da média histórica anual entre 2003 e a data base
desta demonstra
ão financeira.
3,43% a.a.
Taxa de juros livre de risco
Logarítimo natual da estimativa na data base desta demonstração do
CDI para os períodos em análise obtida no site do Banco Central do
Brasil.
12,20% (2009), 11,00% (2010), 10,60% (2011)
Expectativa de cancelamento
Taxa histórica de cancelamento de UI´s até a data base de apuração
desta demonstra
ão financeiras.
2,21%
Expectativa de postergação de resgate
Taxa histórica de postergamento de resgate de UI´s até a data base
de a
ura
ão desta demonstra
ão financeiras.
68,09% no primeiro ano e 53,62% no segundo ano
Expectativa de exercício antecipado
As regras do plano não permitem realização de resgate antecipado.
Modelo utilizado na avaliação
Black-Scholes-Merton
Critérios de apuração de dados utilizados no modelos de avaliação