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levantamento dos dados que nortearão a análise econômico-financeira e estatística. Os
demonstrativos financeiros empresariais encontram-se disponíveis no site da Bovespa,
considerando-se que tais empresas listadas a nível Brasil são de grande porte e capital
aberto. Quanto às informações macroeconômicas e setoriais, tais coletas podem ser obtidas
através de bancos de dados existentes em sites oficiais (IBGE, SERASA, IPEA, BACEN,
etc.) e revistas de grande circulação (Exame, Conjuntura Econômica, etc.).
Assim, o assunto abordado encontra-se em estreita sintonia com as abordagens e
preocupações a nível global e está diretamente associado às discussões nacionais
macroeconômicas (renda, emprego, crescimento e desenvolvimento econômico, etc.) e
microeconômicas (comportamento da firma, decisões financeiras empresarias, etc.).
O tratamento metodológico desta pesquisa, quanto aos objetivos a que se propõe, é
do tipo analítico sobre o tema insolvência empresarial mediante o enfoque financeiro
fundamentalista. Quanto aos métodos utilizados, assume caráter quantitativo, a fim de
possibilitar que se explore através da aplicação de técnicas estatísticas multivariadas, o
desempenho conjunto das variáveis e se determine a influência ou importância de cada
uma, estando as demais presentes.
As fontes de pesquisa que auxiliaram em diversas passagens do desenvolvimento da
pesquisa, principalmente no embasamento teórico, serão: a Legislação Falimentar
Brasileira (Lei nº. 11.101/05), a Nova Lei das S/A (Lei nº. 11.638/07), artigos de jornais,
revistas, material disponível na internet e livros de finanças empresariais, de estatística, de
administração, de economia e outros.
De acordo com Pinheiro (2008, p.264), uma análise fundamentalista deverá
percorrer as seguintes etapas: a) pesquisa; b) transformação da informação em idéia; e c)
comunicação das idéias. Além disso, afirma que: “a justificativa para o uso desse tipo de
análise é antecipar o comportamento futuro de uma determinada empresa no mercado”.
Para cumprir tal objetivo, adota-se o método de análise fundamentalista no intuito de
analisar as informações e dados macroeconômicos, setoriais e dos fundamentos da empresa.
Os dados macroeconômicos proporcionam a identificação da variável
macroeconômica designada como Riqueza Criada pela empresa (RC), representada pelo
resultado da divisão entre o Valor Adicionado Bruto pela empresa (VAB
E
) e o Valor
Adicionado Nacional (VAB
N
). A variável setorial está representada pelo peso do Valor de
Mercado da Empresa (PM) e é encontrado dividindo-se o valor de mercado de cada
empresa pelo somatório do valor de mercado de todas as empresas da população-objetivo.
E as variáveis microeconômicas ou dos fundamentos das empresas são representadas pelos
índices de estrutura, liquidez e rentabilidade: Participação de Capitais de Terceiros (PCT),
Composição do Endividamento (CE), Grau de Endividamento (GE), Imobilização do
Patrimônio Líquido (IPL), Imobilização dos Recursos não Correntes (IRNC), Liquidez
Geral (LG), Liquidez Corrente (LC), Liquidez Seca (LS), Giro do Ativo (GA),
Rentabilidade do Ativo (RA) e Rentabilidade do Patrimônio (RP).