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Universidade Federal da Paraíba
C
ENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS
P
ROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
M
ESTRADO EM ECONOMIA
EDWARD MARTINS COSTA
ESTRATÉGIA COMERCIAL EM UM AMBIENTE DE OLIGOPÓLIO
ENTRE BRASIL E ESTADOS UNIDOS: ESTUDO DO SETOR
SIDERÚRGICO
João Pessoa - PB
Fevereiro, 2006
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EDWARD MARTINS COSTA
ESTRATÉGIA COMERCIAL EM UM AMBIENTE DE OLIGOPÓLIO
ENTRE BRASIL E ESTADOS UNIDOS: ESTUDO DO SETOR
SIDERÚRUGICO
Dissertação Apresentada ao Programa de
Pós-Graduação em Economia da
Universidade Federal da Paraíba, em
cumprimento às exigências para
obtenção do grau de mestre em
economia.
O
RIENTADOR: PROF. DR. SINÉZIO FERNANDES MAIA
João Pessoa - PB
Fevereiro, 2006
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EDWARD MARTINS COSTA
ESTRATÉGIA COMERCIAL EM UM AMBIENTE DE OLIGOPÓLIO
ENTRE BRASIL E ESTADOS UNIDOS: ESTUDO DO SETOR
SIDERÚRUGICO
Resultado:
_____________________________________________________
BANCA EXAMINADORA
______________________________________
Prof. Dr. Sinézio Fernandes Maia
Orientador
______________________________________
Prof. Dr. Paulo Amilton Maia Leite Filho
Examinador Interno
______________________________________
Prof. Dr. Ricardo Chaves Lima
Examinador Externo
João Pessoa – PB Fevereiro 2006
A disciplina é a parte mais
importante do êxito...
A minha família especialmente aos meus
pais, irmãos, Alice (minha noiva), João
Pedro e Maria Eduarda (filhotes).
AGRADECIMENTOS
Existem pessoas em nossas vidas que nos deixam felizes pelo simples fato de
terem cruzado o nosso caminho. Algumas percorrem ao nosso lado, vendo muitas luas
passarem, mas outras apenas vemos entre um passo e outro.
Agradeço primeiramente a Deus por ter me dado uma base familiar sólida, a
toda a minha família; meu pai seu José Edivar, minha mãe dona Maria Ariza que tanto
me deram força durante o período do mestrado, meu irmão Kennedy, minha irmã
Estevânia por seus apoios moral e financeiro, a minha irmã Josyvânia e meu irmão
Edjonson. A minha noiva Alice Ramos que soube ter paciência e por seu apoio nos
momentos que precisei.
Aos professores Almir Bittencurt (grande amigo) e Ivan Castelar do CAEN, os
quais tenho como espelho para toda a minha vida acadêmica.
Ao professor Sinézio Maia (o qual tenho muita admiração), por se propor a
orientar este trabalho e confiar em minhas qualidades como pesquisador, não somente
neste trabalho mais ao longo de todo o meu curso de mestrado.
Ao professor Paulo Amilton, por sua colaboração neste trabalho, destacando sua
competência como professor e pesquisador. Ao professor Ivan Targino por suas críticas
sempre construtivas, enfim a todos os professores do CME/UFPB. A Terezinha Polari,
por sua ajuda e companheirismo em todos os momentos, a Rivonaldo por sua ajuda.
A Geraldo e Vitor (irmão do peito), Aos colegas de turma, principalmente a
Bruno e Osvaldo por suas amizades. Aos alunos da turma de 2005, Roberta e Marcel.
Aos meus amigos, Daniel Suliano, Jaime, Hilton Soares, Gustavo Bittencurt e Leandro
Rocco.
SUMÁRIO
Lista de tabelas ................................................................................................................iii
Lista de figuras ................................................................................................................iv
Lista de Anexo..................................................................................................................v
1...Introdução...................................................................................................................1
1.1 Definição do tema e da problemática de pesquisa................................................2
1.2 Justificativa...........................................................................................................3
1.3 Objetivos...............................................................................................................3
2...Teorias Comerciais com a implementação de subsídios: Marco teórico....................4
2.1 Precedentes bibliográficos....................................................................................4
2.2 Modelo teórico: Modelo oligopolista com implementação de subsídio...............6
2.3 Modelo de Brander e Spencer ..............................................................................7
3...Caracterização do setor siderúrgico..........................................................................22
3.1 Mercado siderúrgico norte americano................................................................23
3.2 Mercado siderúrgico brasileiro...........................................................................24
4...Procedimentos metodológicos. ................................................................................30
4.1 Estratégica empírica ...........................................................................................31
4.2 Modelos de previsão baseados em séries temporais...........................................34
4.2.1 Modelos de vetores auto-regressivos.........................................................34
4.3 Procedimentos econométricos ...........................................................................36
4.3.1 Teste de raiz unitária..................................................................................36
4.3.2 Co-integração ............................................................................................38
5...Análise dos resultados..............................................................................................39
5.1 Análise e interpretação dos dados ......................................................................39
5.2 Análise econométrica .........................................................................................41
5.3 Análise e interpretação dos resultados dos Payoffs............................................46
6...Conclusão .................................................................................................................50
7...Referências ...............................................................................................................53
ii
Anexo .............................................................................................................................56
Anexo A: Modelo teórico de oligopólio...................................................................57
Anexo B: Resultados econométricos........................................................................66
iii
LISTA DE TABELAS
Tabela 1 – Maiores produtores de aço bruto do mundo 2003 e 2004 ............................23
Tabela 2 – Produção regional brasileira de aço bruto 2004 ...........................................25
Tabela 3 – Produção de aço bruto Brasil por empresa 1999 a 2004 ..............................28
Tabela 4 – Resultados do teste Dickey-Fuller Ampliado...............................................42
Tabela 5 – Teste de Co-integração Brasil.......................................................................43
Tabela 6 – Teste de Co-integração EUA S/Subsídio......................................................43
Tabela 7 – Teste de Co-integração EUA C/ Subsídio....................................................43
Tabela 8 – Decomposição da variância dos erros de previsão.......................................45
Tabela 9 – Estratégias comerciais ..................................................................................48
Tabela 10 – Teste de causalidade de Granger Brasil......................................................66
Tabela 11 – Teste de causalidade de Granger EUA.......................................................66
v
RESUMO
COSTA, E. M. Estratégia comercial em um ambiente de oligopólio entre Brasil e
Estados Unidos: Estudo do setor siderúrgico. 2006. Dissertação (Mestrado em
Economia) – Programa de Pós-Graduação em Economia – PPGE/UFPB, Centro de
Ciências Sociais Aplicadas, Universidade Federal da Paraíba, João Pessoa, 2006.
O objeto deste trabalho é estudar o comportamento do mercado siderúrgico
internacional entre Brasil e Estados Unidos no período de 1996 a 2003. Este estudo teve
como base teórica o modelo de Brander e Spencer, que trata da competição imperfeita
incorporando a intervenção comercial unilateral. O mercado escolhido para analise foi o
siderúrgico. O setor siderúrgico brasileiro é composto por indústrias de alta qualidade
produtiva. Na outra mão, o setor siderúrgico dos EUA possui indústrias obsoletas sem
tecnologia suficiente para aumentar sua capacidade produtiva. Foi utilizado o modelo de
vetores auto-regressivos (VAR) para captar os movimentos dinâmicos e estocásticos do
setor analisado, através da Função de Impulso Resposta (FIR). Os resultados mostram
que a política comercial estratégica adotada pelos EUA é a melhor possível,
confirmando o modelo teórico, indicando um deslocamento da função de reação do
setor siderúrgico deste país para um nível mais alto.
PALAVRAS CHAVE: Setor Siderúrgico. Vetores Auto-regressivos. Função de
Impulso Respostas
ABSTRACT
The object of this work is to study the behavior of the international siderurgical market
between Brazil and United States in the period from 1996 to 2003. This study had as
theoretical grounding the Brander and Spencer model, which deals with imperfect
competition incorporating the unilateral trade intervention. siderurgical was the market
chosen for analysis. The Brazilian siderurgical sector is composed of high quality,
industries with respect to production. On the other hand, the American’s siderurgical
sector possesses obsolete industries without enough technology to increase its
productive capacity. The autoregressive vectors model was used to catch the dynamic
and stochastic movements of the analyzed sector, through Response Impulse Function.
The results show that the strategic trade policy adopted by the USA is the best possible,
confirming the theorical model and indicating a displacement of the function of reaction
of the siderurgical sector’s of this country for a higher level.
KEY WORDS: Siderurgical Market. Autoregressive Vectors. Response Impulse
Function.
CLASSIFICAÇÃO JEL: C32, C72, D43, F14.
1 INTRODUÇÃO
Disputas internacionais se intensificam devido a crescentes subsídios domésticos
que aumentam a ineficiência do sistema de comércio mundial. A criação da
Organização Mundial de Comércio (OMC), sucedendo o General Agreement on Tariff
and Trade (GATT) está sendo marcada por severas disputas, iniciando-se na rodada de
negociações do Uruguai, continuando na rodada de negociações de Doha no Catar. Os
assuntos em discussão nas negociações estão sendo principalmente, subsídios agrícolas,
os quais continuam ainda nas pautas das principais discussões. Estas disputas contínuas
sobre os subsídios, os quais violam as regras existentes, têm conduzido a uma maior
atenção de pesquisadores no assunto.
Os economistas têm demandado mais tempo para estudar políticas que mudam a
estrutura da eficiência do comércio internacional, na direção dos impactos sofridos por
intervenções sobre a maximização do bem-estar de um país. O estudo de tarifas,
subsídios à exportação, cotas ou restrições de exportações que afetam as economias no
mercado internacional, leva a produção de modelos empíricos para a avaliação das
perdas de eficiência e ganhos provenientes de reformas no comércio.
O Brasil historicamente detém uma vantagem competitiva na produção de
produtos primários, como o café, açúcar, suco de laranja, dentre outros. Contudo,
recentemente, conforme dados do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio
Exterior (MDIC), o país também vem se destacando na produção e exportação de
aviões, no setor de transportes e na produção no setor siderúrgico, este último representa
uma grande parcela das exportações brasileiras, com participação de 11,33% na pauta
do ano de 2004.
2
Especificamente a indústria siderúrgica nacional iniciou-se no ano de 1557, em
São Paulo com a instalação de uma pequena produtora de ferro, entretanto foi
considerado incipiente até meados do século 20. O setor siderúrgico melhorou sua
escala de produção a partir da criação da Companhia Siderúrgica Belgo-Mineira,
contando com um consórcio belgo-luxemburguês Arbed e de empresários locais que,
em 1917, já haviam fundado a Companhia Siderúrgica Mineira (BOHOMOLETZ,
1999).
Com a criação do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico (BNDE) em
1952, a indústria siderúrgica nacional ganhou um grande impulso para seu crescimento.
A instituição com base em diagnósticos do Governo e da Comissão Mista Brasil – EUA
atribuiu prioridade ao setor por seu importante papel estratégico, com o argumento da
independência industrial do país.
Segundo Andrade e Cunha (2003), o ganho de competitividade da indústria
siderúrgica nacional acarretou em um parque industrial de alto nível tecnológico,
resultante não somente do apoio da agência de fomento, mas principalmente de sua
modernização implementada em anos recentes (especificamente entre 1994 e 2001),
provenientes de investimentos totais na ordem de 11,4 bilhões e dólares para o período.
De acordo com Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS), o Brasil ocupa, em 2004,
a oitava posição dentre os maiores exportadores de aço do mundo, contribuindo para o
crescimento da produção mundial que de 1980 até 2000 apresentou um crescimento de
24% conforme dados da World Steel (2003).
Os EUA representam o maior mercado para o escoamento de produtos do setor
siderúrgico brasileiro, e o segundo maior importador de aço mundial. Entretanto, na
última década o governo dos EUA vem impondo restrições para as exportações
3
brasileiras. Mas especificamente para o ano de 2001, o governo americano lançou o
programa do aço 201 que por um lado aumentou sua produção interna, mas por outro
lado afetou negativamente o Brasil, pois foram impostas quotas de importação sobre o
aço brasileiro desencadeando, em setembro de 2003, a intervenção da OMC na política
comercial americana para o setor siderúrgico.
Os prejuízos causados ao parque siderúrgico nacional devido a esta política
estratégica comercial por parte dos EUA, foram bastante significativos ao longo deste
período. Havendo diminuição nas exportações, principalmente de produtos de aço
acabados, que possuem maior valor agregado,
2 TEORIAS COMERCIAIS COM IMPLEMENTAÇÃO DE SUBSÍDIOS:
MARCO TEÓRICO
2.1 Precedentes bibliográficos
As teorias clássicas que tratam do comércio internacional advogam que no livre
comércio os países obtêm melhores ganhos de especialização, aumentando o bem-estar
da economia. A teoria de vantagens comparativas de Ricardo é considerada como o
marco inicial das teorias e está baseada na produtividade do trabalho como determinante
do comércio. Em seqüência, a teoria de Heckscher-Ohlin postula que cada país se
especialize no comércio de bens no qual possuam fatores de produção em abundância.
Teorias modernas baseadas em Krugman apresentam abordagens que sobrepõe a teoria
neoclássica da concorrência perfeita, em que o comércio internacional é uma estratégia
no ambiente de oligopólio, onde as firmas alcançam escalas de produção e aumentam
suas participações no mercado. (CAVES; FRANKEL; JONES, 2001).
Nas teorias recentes, as estratégias comerciais entre os países têm se baseado na
forma de um jogo não-cooperativo
1
. As Conferências Ministeriais da OMC adotou, a
partir da Rodada do Uruguai, um sistema de solução de controvérsias, com aplicação de
retaliações (THORSTENSEM, 2001). O instrumental utilizado para detectar as
respectivas controvérsias tem cada vez mais sido baseadas nos instrumentais de teoria
dos jogos.
1
Um jogo é dito não-cooperativo quando os jogadores não podem estabelecer compromissos garantidos.
5
Os resultados que se obtêm em um jogo de comércio internacional leva a duas
considerações importantes; a) a primeira é a de ótimo de Pareto, em que uma alocação
na qual não é possível melhorar a situação de um agente sem piorar a situação do outro;
e, b) o conceito de equilíbrio de Nash, isto é, quando cada estratégia é a melhor resposta
possível às decisões estratégicas dos demais jogadores
2
(FIANE, 2004).
Em algumas circunstâncias para atingir o bem-estar nacional frente ao mercado
internacional, a política estratégica adotada poderá ser a de implementação de subsídios,
6
governos nacionais podem desejar ajudar empresas domésticas a se expandir no
comércio doméstico e internacional.
Jorge e Nogueira (1998), a partir da teoria do duopólio de Cournot, utilizam o
instrumental de teoria dos jogos para analisar os impactos sobre o mercado interno e
externo com a entrada de uma nova firma, que obtém antecipadamente incentivos
fiscais do governo. Haddad (2004) utiliza os modelos aplicados de equilíbrio geral para
destacar a implementação de subsídios Norte Americano (
steel program, 201
) e seus
impactos na eficiência do comércio internacional e das políticas comerciais sobre os
demais países. Haddad comenta que os efeitos percentuais sobre quantidade e preço, a
pesar de não serem tão acentuados, foram bastante significantes para o Brasil.
2.2 Modelo teórico: Modelo oligopolista com implementação de subsídio
A estrutura de mercado oligopolista é caracterizada por um número pequeno de
firmas, em que neste tipo de concorrência cada firma adota uma política específica dada
à política adotada pela firma concorrente. O lucro individual será o resultado da
interação das
firmas que compõem o mercado Assim, as firmas que atuam nesta
estrutura de mercado buscam a melhor decisão, dado que se conhece a decisão das
firmas concorrentes. Essa condição de equilíbrio é denominada de equilíbrio de Nash.
Pode-se enumerar que nesta estrutura de mercado existem alguns modelos, dentre eles
os tradicionais; Cournot, Bertrand, e Stackelberg.
n
3
7
Brander e Spencer (1984) incorporaram, às clássicas teorias de oligopólio para
estudar o mercado internacional, um modelo de competição imperfeita incorporando a
intervenção no comércio. Os autores analisaram os subsídios como parte de uma
estratégia de política comercial, onde o objeto é a vantagem adquirida pelo país
doméstico com uma produção e ganhos de lucros maiores, a partir da intervenção. Por
simplicidade os autores apresentam o modelo na forma de um duopólio.
Os resultados do modelo de Brander-Spencer são sensíveis a cada estrutura de
oligopólio utilizada. Com isso, são modelados o duopólio de Counort (equilíbrio de
Nash simultâneo de quantidade), em que as firmas domésticas ao receber o crédito de
subsídio (
) do governo em detrimento de seu rival (firma estrangeira), muda o
equilíbrio global. A segunda estrutura é a de Stakelberg, o governo conduz a firma
doméstica à líder na posição do espaço de produção.
s
Na extensão do modelo teórico, fez-se a modelagem de uma política de
estratégia comercial através de um jogo não cooperativo de dois estágios. Em que no
primeiro estágio os governos agem primeiro fixando ou não (simultaneamente) um
crédito de subsídio, e no segundo estágio as firmas domésticas (simultaneamente)
escolhem seus níveis de produção. Esta estrutura está implícita no modelo teórico,
contudo os autores não a desenvolveram em forma de um jogo.
2.3 Modelo de Brander-Spencer
Admita um mercado entre dois países, existindo
firmas comportando-se de
acordo com a estrutura oligopolista de Cournot e Stackelberg atingindo um equilíbrio de
Nash de quantidade, em que as firmas domésticas e estrangeiras produzem um único
n
8
bem homogêneo. Assume-se que as firmas produzem somente para outros mercados,
não há nenhum consumo doméstico no país
4
. Uma suposição importante é que o
governo conhece a estrutura da indústria, podendo fixar um crédito antecipado de
subsídio crível para exportações das quantidades produzidas pelas firmas.
Suponha agora que a firma doméstica ao receber o crédito do subsídio (
),
produz a quantidade (
) e a firma estrangeira, que não recebe o crédito do subsídio
produz (
s
x
y
). A firma de doméstica maximiza lucro
π
da seguinte forma:
()()()(
,;
)
x
ys xpx y cx sx
π
=+−+
(
)
1
Onde
é a variável custo, é o subsídio e
c s
(
)
xy
+
é a demanda inversa mundial do
bem.
O modelo admite também que poderá haver algum custo implícito adicional que
explica a existência de competição imperfeita nesta indústria e por simplicidade, este
será omitido. A condição de primeira ordem para maximização de lucro da firma
doméstica é definida da seguinte forma:
0
xx
xp p c s
π
′
=+−+=
()
2
A condição de segunda ordem é:
20
xx xx
pxpc
π
′′′
=+−<
()
3
4
Em nosso caso, pode-se relaxar esta hipótese, sem comprometer as propriedades matemáticas do
modelo, afirmando que uma parte é consumida domesticamente e outra é exportada para outros países.
9
A firma estrangeira maximiza o lucro
*
π
da seguinte forma:
(
)
(
)
(
)
**
,;0yx ypx y c y
π
=+−
()
4
As condições de primeira e segunda ordem são:
*
0
y
yp p c
π
′
=+−=
*
y
()
5
**
20
yy yy
pypc
π
′′′
=+−<
()
6
Através do teorema de Young
5
, obtém-se:
0;
xy
pxp
π
′′′
≡+ <
*
0,
yx
pyp
π
′′′
≡+ <
()
7
Ao analisar a expressão
(
)
7
, percebe-se que o lucro marginal declina com o
aumento da produção da outra firma. Esta condição é equivalente às condições de
segunda ordem, as quais implicam nas funções de reação, possuindo inclinação
negativa. Esta é uma condição de regularidade bastante criteriosa em modelos não
cooperativos, mas pode ser violada por possíveis estruturas de demanda, em particular,
se a demanda é muito convexa. Portanto, a condição
(
)
7
implica nas funções de reação
do mercado, com o seguinte efeito:
;
xx xy
π
π
<
*
yy yx
*
π
π
<
.
()
8
5
A função em análise é de , e, portanto, suas parciais cruzadas são iguais. Este teorema implica que a
matriz Hesiana é simétrica.
2
c
10
Diante disso, o efeito de variações marginais na produção do país rival sobre o
lucro marginal doméstico supera o efeito de variações marginais no país doméstico,
(
xx xy
π
π
<
e
**
yy yx
π
π
<
).
Conforme as condições
(
,
)
3
(
)
6
,
(
)
7
e
(
)
8
, pode-se assegurar que o custo
marginal seja não decrescente.
Dessa forma, o equilíbrio global neste modelo é representado pela seguinte
expressão:
**
0
xx yy xy yx
D
ππ ππ
≡−>
()
9
Para que esta condição seja válida é necessário que o determinante (
) da
matriz Hesiana seja estritamente maior que zero, garantindo assim a unicidade e
estabilidade do equilíbrio. A condição de equilíbrio global também é chamada de
condição Routh-Hurwitz
D
6
, a qual condiciona a estabilidade da função de reação.
Obviamente, as propriedades da estática comparativa neste modelo dependem
das condições citadas. Dado isso, resta responder a seguinte pergunta: qual o impacto
sobre o equilíbrio global com a incorporação do crédito do subsídio crível sobre o nível
de produção da firma doméstica?
Para avaliar o impacto
dx ds
e
dy ds
, encontra-se a diferencial total das
condições de primeira ordem, obtendo-se:
6
O critério de Routh-Hurwitz determina o número de raízes de um polinômio com partes reais maiores
ou iguais a zero, esta condição tradicionalmente nas ciências quantitativas é adotada como critério de
estabilidade.
11
0
xx xy xs
dx dy ds
π
ππ
++=
()
10
**
0
yx yy ys
dx dy ds
πππ
++=
()
11
Estas equações podem ser representadas matricialmente, obtendo-se sua solução
através da regra de Cramer:
** *
xx xy xs
yx yy ys
dx ds
dy ds
π
ππ
π
ππ
−
⎡⎤ ⎡
⎡⎤
=
⎢⎥ ⎢
⎢⎥
−
⎣⎦
⎣⎦ ⎣
⎤
⎥
⎦
Desde que, 1
xs
π
= e .
*
0
ys
π
=
*
0
yy
s
xdxds
D
π
≡=−>
()
12
*
0
yx
s
ydyds
D
π
≡=<
()
13
Naturalmente, um crédito de subsídio (
) sobre o nível de produção da firma
doméstica aumenta as exportações, concomitantemente reduz a produção da firma
estrangeira, conforme as condições 3, 3 e 8. Isto se deve ao fato de que o crédito do
subsídio provoca uma redução nos custos marginais da firma doméstica modificando
assim, o equilíbrio do preço e do lucro no ambiente de mercado.
s
Graficamente, um crédito de subsídio (
) move a função de reação da firma
doméstica para um nível mais alto enquanto aumentando suas exportações e reduzindo
s
12
as exportações estrangeiras. Esta situação é mostrada na figura 6 na qual o crédito de
subsídio (
) muda o equilíbrio global de para .
s N S
Figura 1
y
←
F
unção de reação
da firma doméstica
N
S
←
F
unção de reação
da firma estrangeira
x
Fonte: Brander e Spencer (1984).
Os efeitos sobre os preços e lucros podem ser resumidos pela proposição 1.
Proposição 1:
Um aumento no subsídio doméstico
i) reduz o preço mundial do bem;
ii) aumenta o lucro doméstico;
iii) reduz lucro estrangeiro.
Prova.
i) A mudança do preço é determinada pela queda da demanda inversa
conforme a mudança em quantidade total:
13
()
s
ss
p
dp ds p x y
′
≡=+
Substituindo
s
x
e
s
y
por
*
yx
π
e
*
yy
π
respectivamente, obtém-se a seguinte expressão:
**
0
yx yy
s
pdpdsp
D
ππ
⎛⎞
−
′
≡=
⎜⎟
⎜⎟
⎝⎠
>
()
14
Portanto, um incremento na produção doméstica proveniente do crédito de
subsídio (
) diminui o preço do produto no ambiente de mercado. Esta queda no preço
do produto é dada por
s
**
yy yx
π
π
<
.
ii) diferenciando o lucro doméstico
π
com respeito ao crédito do subsídio ( ),
tem-se:
s
sxsyy
dds x x s
π
πππ π
≡=++∂∂
Desde que, 0
x
π
= ;
sx
π
∂
∂=
;
y
x
p
π
′
=
e 0
s
y
<
Obtendo-se:
0
ss
xp y x
π
′
=+>
()
15
iii) similarmente o lucro estrangeiro
*
π
é dado por:
** **
s
xs yy
dds x x
ππ ππ
≡=+
14
*
0
ss
yp x
π
′
=<
()
16
Dessa forma, um crédito de subsídio (
) para o país doméstico não somente
reduz o preço, como aumenta o lucro doméstico e diminui o lucro estrangeiro; uma
outra implicação é que também aumenta a renda e, conseqüentemente o bem estar
doméstico. Portanto, o ganho doméstico
G
, proveniente do subsídio, é o lucro da firma
doméstica (ganho das exportações) menos o custo do subsídio:
s
() ( )
,;Gs xys sx
π
=−
()
17
Substituindo a função lucro por
s
π
, obtém-se:
s
ss
Gxsx
π
=−−
s
s
x
py sx
′
=−
()
18
Se 0,
s
sG
= é positivo, conforme condição
(
)
13
, onde
*
0
yx
s
ydyds
D
π
≡
=<
, indicando
que um incremento marginal na produção doméstica proveniente do crédito do subsídio
(
) aumentará o bem estar doméstico. Fixando agora o ganho social , obtêm-se
os lucros ótimos provenientes do subsídio:
s
0
s
G
=
0
s
s
xp y
s
x
′
=>
()
19
15
Este resultado conduz as proposições 2 e 3:
Proposição 2:
O país doméstico tem um incentivo unilateral para oferecer um subsídio
de exportação à firma doméstica.
Este é um modelo simples com um resultado notável; as exportações subsidiadas
permitem à firma doméstica conquistar uma parte maior de mercados internacionais
lucrativos, sugerindo ser uma política atraente a partir de uma perspectiva doméstica.
Isto acontece apesar do fato de a contribuição do subsídio no mercado doméstico
compensar o seu custo para o governo, conduzindo assim, uma função de benefício
doméstico igual à função de lucro da firma doméstica sem subsídio.
Em essência a ação do governo, fixando um subsídio, muda o jogo da firma
doméstica de ações críveis (i.e., sua função de reação) na rivalidade de produção com
seu rival. O equilíbrio não-cooperativo inter-firmas-rivais é alterado em favor da firma
doméstica.
A estrutura formal é semelhante à Dixit (1980), onde uma firma pode influenciar
a rivalidade de produção posterior por uma decisão de estoque de capital irreversível
antecipada, também é semelhante ao modelo Prescott e Visscher (1976), onde uma
decisão local irreversível determina as funções de reação de produção posteriores. Neste
modelo, em vez de um capital antecipado ou decisão local tem-se um crédito do
subsídio (
) do governo no período anterior. Agindo primeiro, o governo conduz a
firma doméstica à líder de Stackelberg, na posição do espaço de produção.
s
Observada esta proposição, é razoável imaginarmos a terceira;
16
Proposição 3:
O subsídio ótimo de exportação
( )
move a firma doméstica a um
equilíbrio diferente do equilíbrio com ausência de um subsídio, transformando a firma
doméstica em a líder de Stackelberg, posicionando assim, no espaço de produção a
firma doméstica como líder.
s
Prova: considere que a firma doméstica seja líder de Stackelberg sem um crédito do
subsídio (
s
). Usando a diferencial total na condição
(
)
1
, obtém-se o máximo de lucro
da firma doméstica:
()()()
,;0 ,;0 0
xy
x y x y dy dx
ππ
+=
(
20
)
Com a incorporação do crédito do subsídio (
s
) para a firma doméstica, a
inclinação da função de reação da firma estrangeira
dy dx
pode ser substituída após a
diferenciação total por
**
yx yy
dy dx
π
π
=−
, que é igual a
s
s
yx
.
()()
,;0 0
xy ss
xp p c x y y x
π
′
+− + =
. Sabe-se que, pela condição
(
)
15
y
x
p
π
′
=
, logo:
()
0
xss
xp p c xp y x
′′
+− + =
()
21
No qual
s
s
x
py x
′
representa o ponto ótimo com subsídio, comprovando que a condição
é idêntica com a condição primeira de ordem
()
21
(
)
, 13equação
provando assim o
17
resultado. Este caso, com subsídios é dependente da existência de pelo menos um
competidor estrangeiro que produz para o mercado mundial.
A passagem desse equilíbrio para uma estratégia comercial pode ser
representada pela proposição 4.
Proposição 4:
Os governos são racionais e procuram maximizar seus retornos, dadas as
ações escolhidas, sendo então o resultado um equilíbrio de estratégias de Nash.
Prova: Para o estudo de política estratégica comercial é fundamental uma
aplicação da teoria de jogos não-cooperativos. Neste modelo as firmas selecionam suas
estratégias sobre as quantidades que são produzidas. Desse modo, o par de quantidades
(
*
,
)
x
y
irá maximizar as funções
payoffs
(
)
12
, ,...,
n
x
x
xx
π
, e
(
)
12
, ,...,
n
y
yy y
π
dado o
conjunto de estratégias
u
i
(
x
i
,
y
i
). Este vetor das estratégias é definido um equilíbrio de
18
Considere então, um incentivo unilateral do governo doméstico a firma
doméstica no primeiro estágio, enquanto que o governo estrangeiro não concede o
crédito de subsídio
7
. Os governos agem simultaneamente na escolha de suas estratégias.
Os
payoffs
do jogo serão as funções de reação de cada firma, isto é, seus lucros,
como o
payoff
que cada firma recebe é função de suas estratégias, tem-se então:
Estratégia A:
Quando os governos doméstico e estrangeiro não fixem um crédito de
subsídio crível.
xx
x
ppc
π
′
=+−;
yy
yp p c
π
′
=+−
;
()
23
Estratégia B:
Quando o governo doméstico fixe um crédito de subsídio crível.
(
)
xxss
x
ppc xpyx
π
′′
=+−+
*
yy
yp p c
π
′
;
()
24
=
+−
;
Estratégia C:
Caso as firmas decidam não produzir.
0=
x
π
;
0=
y
π
.
()
25
Desta forma a matriz dos
payoffs
das firmas e do governo é função das
estratégias escolhidas pelas firmas, que simultaneamente definem seus níveis de
produção, em que as firmas doméstica e estrangeira podem escolher entre produzir ou
7
Brander e Spencer (1984) demonstram que os governos doméstico e estrangeiro podem fixar
simultaneamente o crédito de subsídio crível, o qual não é de interesse neste estudo.
19
não produzir. A hipótese de que possa haver no modelo, o
payoff
(não produzir) por
parte das firmas, foi proposto inicialmente por Krugman (1987, p. 134-137). A decisão
de produzir por parte de uma das firmas não implica necessariamente em produção zero
por parte de sua rival. Essa hipótese não modifica, em essência, o resultado do modelo
original, qual seja o de que a decisão estratégica de uma das firmas em produzir
primeiro, implica na redução da produção e a transferência de parcelas dos lucros
extraordinários por parte da firma concorrente.
A solução deste jogo é dada por indução reversa, caracterizando a escolha em
um subjogo. A estratégia de produzir é dominante para a firma estrangeira, e dada a
escolha da firma estrangeira em produzir a melhor resposta da firma doméstica é
produzir, conforme demonstrado na figura 2. diante disso, o equilíbrio de Nash perfeito
em subjogos é produzir. Com isso, o processo de indução reversa, revela que o governo
doméstico antecipou corretamente as reações conjuntas das firmas.
Outras variações que não foram utilizadas neste modelo poderão ser assunto de
estudos futuros. Contudo o insight básico das interações estratégicas entre as firmas cria
oportunidade para que a ação do governo nos termos das interações seja bastante
robusta. Naturalmente a ação da política do governo em conceder o crédito crível de
subsídio é sensível as especificações da estrutura do modelo.
20
Figura 2:
1º Estágio
Governo doméstico
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
x
π
,
*
y
π
x
π
, 0 Produz
x
π
,
*
y
π
x
π
, 0
Firma doméstica
Não Produz 0 ,
*
y
π
0 , 0 Não Produz 0 ,
*
y
π
0 , 0
2º Estágio:
Governo doméstico
21
Esta estrutura de jogo é similar a matriz de Krugman (1987), onde ele demonstra
as estratégias de subsídio à exportação do modelo de Brander e Spencer (1984). Brander
(1995) também utilizou uma estratégia similar, em que é utilizada uma matriz de
payoffs
em um jogo bayesiano (com incerteza).
O resultado deste jogo pode ocasionar uma eventual retaliação por parte do
governo estrangeiro, hipótese plausível dado o caráter estratégico da indústria para o
desenvolvimento nacional. Esta atitude poderia desencadear uma possível batalha
comercial entre os países, cujo equilíbrio final somente poderia ser determinado dado
uma intervenção da OMC.
Uma vez estabelecida à estratégia das firmas, é necessário obter os
payoffs
(
x
π
,
*
y
π
) que permite as firmas se movam em direção ao seu equilíbrio. Serão feitas
simulações utilizando modelos de previsão.
3 CARACTERIZAÇÃO DO SETOR SIDERÚRGICO
Os produtos siderúrgicos são classificados em semi-acabados e acabados
(laminados). Os semi-acabados têm sua origem através do processo de lingotamento
contínuo ou através do forjamento a quente. Os acabados (laminados) são utilizados nos
mais diferentes tipos de usos, dividindo-se em três grupos: planos, longos e especiais.
Os laminados planos são utilizados como insumos em uma variedade de
indústrias de transformação, dentre elas as produtoras de material de transportes
(automobilística, ferroviária e naval), de maquinas e equipamentos, de eletrodomésticos,
de tubos para a construção pesada e de embalagens leves (latas) e pesadas (contêineres).
Os laminados longos são diferenciados por seu acentuado predomínio de
dimensão e comprimento sobre os demais, possuindo uma diversidade de aplicação em
toda a indústria metal-mecânica, bem como na indústria da construção civil. Os
laminados especiais são caracterizados pelo alto grau de carbono ou pela adição de
elementos de liga, principalmente metálicos, os quais apresentam propriedades
especificas quanto á resistência mecânica, consonância e características
eletromagnéticas. Utiliza-se esse tipo de aço nas mesmas indústrias dos aços laminados
planos e laminados longos.
Segundo Oliveira & Pinho (2002), o mercado siderúrgico mundial vem apresentando,
desde a segunda metade da década de 70, um elevado grau de ociosidade na capacidade
produtiva; o ritmo de crescimento médio sofreu uma contínua queda de
aproximadamente 7% ao ano.
Marciel (1988), apud (Pinho & Lopes, 2000), salienta que os fatores que
determinaram o fraco desempenho do consumo mundial de aço possuem um caráter
23
nitidamente estrutural; a demanda de bens industrializados com insumos dependentes
do aço tem sido substituída por materiais alternativos, como o alumínio e o plástico, em
setores com as indústrias automobilísticas.
Entretanto, em direção oposta, nas últimas décadas estão os países em
desenvolvimento que obtiveram uma grande expansão do parque industrial siderúrgico
em função de avanços tecnológicos incorporados. Os países da América latina, África,
Oriente Médio e Oceania, cuja produção conjunta em 1950 representava apenas 2,4% da
produção mundial de aço, aumentaram seus níveis de produção para 8,5% em 2004
8
.
Neste mesmo período o Brasil foi detentor da oitava maior produção de aço do
mundo representando 72.5% da produção total da América do Sul. Já a Ásia, excluindo
o Japão, vem ao longo dos anos aumentando sua parcela na produção mundial de aço
bruto, que era de aproximadamente 1,5% em 1950 chegando ao nível de 36,6% em
2004. Esse crescimento na Ásia se deve principalmente a China, que em 2004, foi o
maior produtor de aço, conforme Tabela 1 (IISI, Steel Statistical Yearbook, 2004).
Os EUA ao longo desses anos vêm perdendo a hegemonia no mercado mundial
dos produtos de aço, consequentemente diminuindo seus níveis de produção, ocupando
em 2004 a terceira maior produção de aço do mundo.
8
Somente a América Latina representava 4,5% da produção mundial de aço.
24
Tabela 1: Maiores produtores de aço do mundo
Milhoes de 10
3
t de Aço bruto
2004 2003
País
Rank Mmt* Rank Mmt*
China 1 272.5 1 222.4
Japão 2 112.7 2 110.5
Estados Unidos 3 98.9 3 93.7
Rússia 4 65.6 4 61.5
Koreia do Sul 5 47.5 5 46.3
Alemanha 6 46.4 6 44.8
Ucrânia 7 38.7 7 36.9
Brasil 8 32.9 9 31.1
Índia 9 32.6 8 31.8
Itália 10 28.4 10 26.8
Fonte: IISI, World Steel in figures, 2005
3.1 Mercado siderúrgico Norte Americano
Os Estados Unidos é o segundo país com o maior nível importador de aço do
mundo, importando em 2003 cerca de 21.3 milhões de10
3
t, com uma participação de
33,3% da produção mundial. Haddad et all (2004), comenta, que esta situação sugere
uma baixa competitividade da indústria siderúrgica dos EUA.
Os EUA já foi o maior produtor da indústria siderúrgica mundial. Em 1920
produzia cerca de 40% do aço mundial, mas vem perdendo espaço na última década.
Nesse mesmo período 34 companhias pediram concordata, vítimas das importações
consideradas desleais. Esta situação, bem como medidas de dumping e subsídios por
parte de alguns países, ameaçava a indústria de aço dos EUA. Assim se justificou, para
eles, o Programa do Aço 201 (201, STEEL PROGRAM), imposto conforme a lei de
comércio norte americano, entrando em vigor a partir de 2002.
O programa buscou estabelecer e manter tarifas de aço sobre as importações
durante o período de 2002–2005; as tarifas variavam de 8% a 30%, nos produtos
importados do aço. Conforme a American Steel Industrie (TRADE ISSUES, 2003), esta
25
política intervencionista trouxe estabilidade ao mercado doméstico americano
beneficiando tanto os produtores quanto os consumidores. Por exemplo, os preços se
estabilizaram e as companhias de aço retornaram aos níveis de lucros anteriores,
utilizando novamente parte de sua capacidade produtiva
9
.
Esse programa trouxe impactos negativos para vários países. No caso brasileiro,
entre março de 2002 e março de 2003 foram estabelecidas quotas restritivas de
exportações (2,8 milhões de toneladas 10
3
t de chapas curtas semi-manufaturadas em
2002 e 3,1 milhões de toneladas para 2003). Entretanto, a pressão dos países
prejudicados (Alemanha, Itália, China, Austrália e Brasil entre outros), sobre o
Conselho Ministerial da OMC levou a instituição a atuar em medidas de salvaguardas
contra a política comercial americana. Assim em setembro de 2003, atendendo as
reivindicações, o programa de aço 201 foi interrompido.
3.2 Mercado siderúrgico brasileiro
Após a abertura comercial, ocorrida no início da década de 90, houve uma
reestruturação do setor siderúrgico brasileiro, onde empresas estrangeiras foram
inseridas na indústria nacional, bem como uma reorganização dos grupos que já se
encontravam instalados. A entrada dessas indústrias no mercado brasileiro se deu,
basicamente e pela aquisição de outras empresas já instaladas, como por exemplo, a
Companhia Siderúrgica de Tubarão – CST, foi incorporada pela japonesa Kawasaki
steel, e a Companhia Aço Minas que em 1997, incorporada ao grupo siderúrgico Nat
steel de Cingapura.
9
Conforme previsto no modelo de Brander-Spencer (1984).
26
A produção de aço no Brasil é feita principalmente no estado de Minas Gerais, o
qual produz aproximadamente 37,2% da produção nacional, acompanhado pelo Rio de
Janeiro com aproximadamente 21,8%, São Paulo 18,2% e do Espírito Santo com 16,4%,
os outros estados somados representam apenas 6,4% da produção de aço brasileira (vide
tabela 2).
Tabela 2: Produção Regional de Aço Bruto – 2004
ESTADO 10
3
t
Participação
(%)
Minas Gerais 12.186 37
Rio de Janeiro 7.398 22,5
Espírito Santo 5.715 17,4
São Paulo 5.413 16,4
Rio Grande do
Sul
761 2,3
Bahia 537 1,6
Paraná 530 1,6
Pernambuco 227 0,7
Ceará 142 0,4
BRASIL 32.909 100
Fonte: Instituto Brasileiro de Siderurgia, 2005.
Segundo Pinho & Oliveira (2002), essa reestruturação da indústria siderúrgica
nacional, se caracterizou por uma redução no número de empresas e por sua elevada
concentração industrial do setor. Conforme a tabela 3, em 2004 os 5 maiores grupos
produtores de aço do Brasil, representa 81.16% da produção nacional, são:
• Gerdau/Aço Minas, com uma capacidade de 8.840 (10
3
t Aço bruto – 2005),
considerada a 13º maior produtora de aço do mundo em 2004 (World Steel in
figures, 2005). Fundado em 1901, o grupo Gerdau é o maior produtor de aços
longos nas Américas, o Grupo Gerdau começou a traçar sua trajetória de expansão
há mais de um século. A partir do Brasil, ampliou suas bases para o Uruguai,
27
Canadá, Chile, Argentina e Estados Unidos. Com um total de 10 siderúrgicas nas
regiões Sudeste, Sul e Nordeste atendem ao mercado interno e às demandas de
exportação com aços longos, aços especiais e semi-acabados;
• CSN, com uma capacidade de 6.000 (10
3
t Aço bruto – 2005), considerada a 44º
maior produtora de aço do mundo em 2004 (World Steel in figures, 2005). A
Companhia Siderúrgica Nacional foi fundada em 9 de abril de 1941 e iniciou suas
operações em 1º de outubro de 1946. Como primeira produtora integrada de aço
plano no Brasil, a CSN é um marco no processo brasileiro de industrialização. O seu
aço viabilizou a implantação das primeiras indústrias nacionais, núcleo do atual
parque fabril brasileiro. Privatizada em 1993, e após mais de seis décadas de
atividade, continua a fazer história;
• CST, com uma capacidade de 5.300 (10
3
t Aço bruto – 2005) considerada a 69º
maior produtora de aço do mundo em 2004 (World Steel in figures, 2005). Fundada
em 1944, a ACESITA S.A. é a única produtora de aços planos inoxidáveis e
siliciosos da América do Sul. Também produz aços ao carbono especiais. Atua,
ainda, na venda, distribuição e prestação de serviços em aço inox, tubos em inox,
reflorestamento e produtos florestais;
28
• USIMINAS, com uma capacidade de 5.000 (10
3
t Aço bruto – 2005), considerada a
53º maior produtora de aço do mundo em 2004 (World Steel in figures, 2005) .
Fundada em 1946, a Usiminas, hoje, é sinônimo de um sistema que atua em
siderurgia e em negócios onde o aço está presente, dentro e fora do Brasil. O
Sistema Usiminas é o maior complexo siderúrgico da América Latina e já um dos
20 maiores do mundo, com faturamento anual da ordem de 10 bilhões de reais e
geração de mais de 22 mil empregos diretos. É desta forma que o Sistema Usiminas
impulsiona a indústria nacional, gera riqueza e uma vida melhor a milhares de
brasileiros;
• COSIPA, com uma capacidade de 4.500 (10
3
t Aço bruto – 2005), considerada a 59º
maior produtora de aço do mundo em 2004 (world Steel in figures, 2005). Fundada
em 1953 a Companhia Siderúrgica Paulista – Cosipa, empresa do Sistema Usiminas,
dedica-se à produção de aços planos não-revestidos (placas, chapas grossas,
laminados a quente e a frio), que atendem a segmentos estratégicos da economia,
29
Tabela 3: Produção de Aço Bruto por Empresa
Unid: 10
3
t
EMPRESA 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Gerdau Açominas 5.614 6.116 5.826 5.999 6.976 7.284
CSN 4.851 4.782 4.048 5.107 5.318 5.518
CST 4.414 4.752 4.784 4.904 4.812 4.958
Usiminas 2.980 4.438 4.620 4.574 4.524 4.738
Cosipa 2.593 2.746 2.460 3.873 4.097 4.213
Belgo-Mineira 2.300 2.571 2.668 2.827 2.889 3.250
Acesita 786 856 786 709 749 835
Aço Vilares 545 565 508 595 661 816
V & M do Brasil 365 519 500 500 551 611
Barra Mansa 390 393 392 387 421 564
Villares Metais 87 95 94 105 113 122
CBAço 40 8 - - - -
MWL Brasil 31 24 31 24 36 -
TOTAL 24.996 27.865 26.717 29.604 31.147 32.909
Obs.: Corresponde á produção de aço em lingotes + produtos de lingotamento contínuo + aço para
fundição.
Fonte: IBS, 2005.
Conforme o Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS) existe uma previsão de
investimentos para o setor de 2005 a 2010 de aproximadamente 12,5 bilhões de dólares,
com projeção de alcançar a capacidade instalada de 49,7 milhões de toneladas no final
desses cinco anos. Esse novo ciclo de investimentos está voltado para o aumento da
capacidade de produção, a fim de atender ao crescimento da demanda interna que,
previsões do IBS indicam acima de um milhão de toneladas/ano no período de 2005 e
2010.
4 PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS
O período que compreende este estudo tem como fase inicial janeiro de 1996 e
fase final Dezembro de 2003. Neste período, os EUA instituíram medidas protecionistas
com o intuito de minimizar as freqüentes perdas de competitividade de seu parque
siderúrgico nacional, o qual já vem ocorrendo segundo a Secretaria de Comercio
Exterior SECEX (2003) a mais de 30 anos.
As observações constam de dados mensais envolvendo as seguintes variáveis: a)
produção de aço bruto do Brasil em toneladas, coletada no site
www.ipeadata.gov.br; a
produção de aço bruto dos EUA em toneladas, coletada no site
www.economy.com/freeluch; o Produto Industrial como Proxy do Produto Interno
Bruto (PIB) do Brasil, em número índice (2002=100), coletado no site
www.ipeadata.gov.br; o Produto Industrial como Proxy do Produto Interno Bruto (PIB)
dos EUA, em número índice (2002=100); as exportações em milhões de dólares de
produtos provenientes do aço para os EUA advindas do Brasil, coletada no site
www.ibs.org.br. Todas as variáveis foram distribuídas mensalmente.
Quanto ao subsídio, este pode ser implementado ou concedido para as firmas por
seus governos de varias maneiras, dentre elas: a concessão de incentivos fiscais, a
liberação de empréstimos com juros mais baixos do que os níveis mundiais, barreiras
tarifárias e não-tarifárias, dentre outros. As tarifas ad valorem são muito utilizadas como
uma política comercial, e possuem efeitos simétricos ao do subsídio. Dessa forma, a
Proxy escolhida foi a variável tarifa paga pelo importador norte americanos de produtos
provenientes do aço brasileiro. Essa variável foi obtida através a partir do site
www.usitc.gov.
31
4.1 Estratégica empírica
Para estimar as equações do modelo de Brander–Spencer poderiam ser utilizados
modelos de equilíbrio geral, modelo de equilíbrio geral computável, modelos de criação
e desvio de comércio determinista, conforme Haddad (2004) e Jorge e Nogueira (1998)
entre outros. Entretanto, esta pesquisa optou por um modelo de séries temporais que tem
a característica de captar os movimentos dinâmicos e estocásticos do setor analisado.
Isto é, modelos de vetores auto-regressivos com causalidades contemporâneas, por
exemplo, os utilizados por Sampaio (2003) Carvalho (2004), para estudar o caso da
soja.
A partir dos anos 80 uma família de modelos de séries temporais ocupou espaço
na literatura empírica de políticas macroeconômicas. Os modelos de vetores auto-
regressivos (VAR) substituíram e contribuíram para o problema de identificação dos
modelos tradicionais de equações simultâneas estruturais. Essa metodologia busca
desenvolver modelos dinâmicos com o mínimo de restrições, nos quais todas as
variáveis econômicas fossem tratadas de forma endógenas. (SIMS, 1980,1986;
SARGENT, 1979,1984; SARGENT e HANSEY, 1984; COOLEY e LEROY, 1986).
Dessa forma, os modelos VAR examinam relações lineares entre cada variável e
os valores defasados dela própria e de todas as demais variáveis do sistema, impondo
como restrições à estrutura da economia somente: a escolha do conjunto relevante de
variáveis e do número máximo de defasagens envolvidas nas relações entre elas.
Quanto à constatação de que os modelos VAR são meras formas reduzidas, que
por si só não permitem identificar a verdadeira forma estrutural, cabe notar que essa
identificação é importante para certas finalidades e que há procedimentos estabelecidos
32
para lidar com o problema. Entretanto, se o intuito é simplesmente gerar previsões para
a trajetória futura das variáveis que compõem o VAR, então não é necessário recuperar
os parâmetros estruturais.
Dessa forma, será utilizado o modelo VAR através da função impulso a resposta
(FIR) para gerar os ganhos (payoffs) das estratégias tomadas pelas firmas proposto no
modelo teórico, através de um sistema de inter-relações dinâmicas entre as variáveis e
de seus respectivos choques, os quais possuam um efeito permanente. A análise
empírica será feita para o Brasil e os EUA, considerados nesta pesquisa o objeto de
estudo do setor siderúrgico.
Serão estimados três modelos, um para o Brasil, e dois para os EUA,
considerando um sistema com causalidade contemporânea. No modelo para o setor
siderúrgico brasileiro, isento de subsídios, (MODELO I) será considerado por: a)
()
p
aco
- que representará a produção aço bruto brasileira; b)
(
)
p
ibind
- o Pib Industrial
Brasileiro; e,
(
- as exportações para os EUA. A especificação do modelo segue
a equação (26):
)
expaco
10 12 13 11
t
t t j t j t i paco
paco b b pibind b exp paco
γ
ε
−− −
=− − + +
20 21 23 22
t
t t j t j t i pibind
pibind b b paco b exp pibind
γ
ε
−− −
=− − + +
(
)
iexp
26
30 31 32 33
t
ttjtjt
exp b b paco b pibind exp
γ
ε
−−−
=− − + +
Onde,
e , e que,
1, 1,2,...,ti== n 0,1,2,...,jN=
t
paco
ε
,
t
pibind
ε
,
t
exp
ε
,sigam um processo
(Random Walk
2
~(0,
t
iid )
ε
σ
).
33
No modelo para o setor siderúrgico norte americano, quando não houver crédito
de subsidio subsídio (MODELO II), o sistema será composto por: a)
()
p
aco
- o qual
representará a produção aço bruto dos EUA; b)
(
)
p
ibind
- o Pib Industrial dos EUA; e,
c)
- as importações provenientes do Brasil. A especificação do modelo segue
a equação (27):
(
impaco
)
ipaco
10 12 13 11
t
ttjtjt
paco b b pibind b imp paco
γ
ε
−− −
=− − + +
20 21 23 22
t
t t j t j t i pibind
pibind b b paco b imp pibind
γ
ε
−− −
=− − + +
()
27
30 31 32 33
t
ttjtjt
imp b b paco b pibind imp
iimp
γ
ε
−−−
=− − + +
Onde,
e , e que,
1, 1,2,...,ti== n 0,1,2,...,jN=
t
paco
ε
,
t
pibind
ε
,
t
imp
ε
,sigam um processo
(Random Walk
2
~(0,
t
iid )
ε
σ
).
Contudo quando houver a incorporação do crédito de subsidio subsídio, o
sistema terá quatro varáveis (MODELO III), onde: a)
(
)
p
aco
- representará a produção
aço bruto dos EUA; b)
- a variável subsídio; c)
(
sub
)
(
)
p
ibind
- o Pib Industrial dos
EUA; e, c)
(
as importações provenientes do Brasil. A especificação do modelo
segue a equação (28):
)
imp
34
10 12 13 14 11
t
ttjtjtjti
paco b b sub b pibind b imp paco
paco
γ
ε
−−−−
=− − − + +
20 21 23 24 22
t
ttjtjtjt
sub b b paco b pibind b imp sub
isub
γ
ε
−−−−
=− − − + +
()
28
30 31 32 34 33
t
t t j t j t j t i pibind
pibind b b paco b sub b imp pibind
γ
ε
−− − −
=− − − + +
40 41 42 43 44
t
ttjtjtjt
imp b b paco b sub b pibind imp
iimp
γ
ε
−− − −
=− − − + +
Onde,
e , e que,
1, 1,2,...,ti== n 0,1,2,...,jN=
t
paco
ε
,
t
s
ub
ε
,
t
pibind
ε
,
t
impaco
ε
,sigam um
processo (Random Walk
2
~(0,
t
iid )
ε
σ
).
4.2 Modelos de previsão baseados em séries temporais
4.2.1 Modelos de vetores auto-regressivos
A principal característica dos modelos VAR consiste em tratar todas suas
variáveis de forma simétrica. Considere, então, um sistema de equações com duas
variáveis independentes relacionadas por suas memórias autoregressivas.
10 12 11 12
20 21 21 22
tttjti
tttjti
ybbz z y
zb by y z
yt
zt
γ
γε
γ
γε
−−
−−
=− + + +
=− + + +
()
29
Assume-se que e sejam estacionários, e que
t
y
t
z
yt
ε
e
zt
ε
sejam não
correlacionados e iid.
e possuem relações de simultaneidade, e considerando que
e sejam diferentes de zero, obtém-se que
t
y
t
z
12
b
21
b
yt
ε
tem efeitos contemporâneos sobre
, e
t
z
zt
ε
tem efeitos contemporâneos sobre . Dessa forma, existe uma correlação
t
y
35
entre os erros e as variáveis explicativas do sistema, isso implica que o sistema não
poderá ser estimado por MMQO. Enders (1995) contorna esse problema transformando
o sistema primitivo em sua forma padrão através de um vetor auto-regressivo em sua
forma matricial, como segue:
011tt
Bx x
t
ε
−
=
Γ+Γ +
()
30
Onde,
B
representa a matriz dos parâmetros das variáveis do sistema no tempo
, é o vetor dos interceptos, e t
0
Γ
1
Γ
é a matriz dos parâmetros das variáveis no tempo
ti−
(
)
1,2,...,i= p
. Pré-multiplicando a equação
(
)
29
por
1
B
−
, obtém-se o modelo
VAR em sua forma padrão:
0
1
tit
i
it
x
AAx
∞
−
=
=+ +
∑
e
()
31
Em que,
,
1
00
AB
−
=Γ
1
1i
AB
−
=
Γ
, e
eB
1
tt
ε
−
=
t
.
x
é um vetor
(
, o qual
contém as variáveis do sistema VAR,
é um vetor
)
1nx
0
A
(
)
1nx
dos interceptos, são as
matrizes
, e é um vetor
i
A
(
nxn
)
t
e
(
)
1nx
dos resíduos estocásticos com média zero,
variância constante e não correlacionados.
Para que seja possível a recuperação dos parâmetros no sistema primitivo, pela
estimação do VAR em sua forma padrão
(
)
29
será necessário impor algumas restrições
sobre os parâmetros para que este seja identificado
2
2
nn
⎛⎞
−
⎜
⎝⎠
⎟
. Sims (1980) utiliza o
36
método do sistema recursivo para tornar o sistema VAR exatamente identificado. No
caso de impor uma restrição em que
seja zero, estimasse os parâmetros do sistema
por MMQO, encontrando desta forma os valores dos parâmetros em sua forma
primitiva, desta forma, pode-se estimar os valores de
21
b
(
29
)
yt
ε
e
zt
ε
. Esta decomposição dos
resíduos é chamada de decomposição de Choleski.
A identificação do sistema VAR nesta pesquisa será tratada de forma simétrica
entre todas as variáveis do modelo. A determinação da defasagem ótima será feita
através dos critérios de informações multivariados Akaike information criterion
(
)
A
IC
,
Schwartz bayesian criterion
(
, como segue em Enders (1995).
)
SBC
Para que se construa a função de resposta a impulso do VAR, é necessário que
se represente a série auto-regressiva em um modelo em termos de médias móveis
(VMA), em que as variáveis são expressas em termos dos valores correntes e passados
dos choques
it
ε
. Esta conversão é possível, se e somente se, respeite às propriedades de
invertibilidade dos modelos Box-Jenkins.
4.3 Procedimentos econometricos
4.3.1 Teste de raiz unitária
As tendências nas séries de tempo comprometem a aplicação de boa parte do
instrumental econométrico. Se a tendência for determinística, qualquer choque na séries
37
apresenta efeitos transitórios. Quando a tendência é estocástica, qualquer choque nas
séries apresenta efeito permanente
10
.
Os modelos de regressão linear necessitam que todas as variáveis nelas contidas
sejam estacionárias, quando os modelos econométricos possuem variáveis não-
estacionárias, as estatísticas t e
já não são mais úteis. Caso uma série temporal
F
t
x
possua uma raiz unitária, necessita-se que essa seja diferenciada d-vezes para que se
torne estacionária, esta será integrada de ordem
(
)
I
d
.
O teste de raiz unitária que será utilizado nesta pesquisa é o teste de Dickey-
Fuller ampliado – ADF (1981), como segue:
12 1
1
m
tt
i
ytyy
tit
β
βϕ ϕ µ
−−
=
∆= + + + ∆ +
∑
(
)
32
Onde é o operador de diferença e é a série temporal. Neste teste, com a
inclusão de
m
termos de diferenças defasados , possibilitando ao erro
∆
t
y
1
m
ti
i
y
−
=
⎛
∆
⎜
⎝⎠
∑
⎞
⎟
t
ε
ser
ruído branco
(
2
~0,
t
N
)
ε
σ
. Se a hipótese nula : 0
o
H
ϕ
=
for aceita existe então uma
raiz unitária e a série temporal
é não-estacionária. Se por outro lado
t
y
:
a
H
ϕ
≠ 0
for
aceito, então o processo é estacionário.
t
10
Como as séries temporais são provenientes de dados amostrais e as usamos para fazer inferências, é
necessário que a tendência siga um processo Radom Walk;
t
x
µ
ε
=
+
, em que
()
2
~0,
t
iid
ε
σ
.
38
4.3.2 Co-integração
A existência de tendência em uma série de tempo pode levar a regressões
espúrias, ou seja, uma relação entre as variáveis geradas por processos inteiramente
independentes, os resultados aparentemente podem ser bons, mas depois de
verificações, estes poderão ser duvidosos, ou não confiáveis. Neste caso os testes t e F
não são válidos, e apesar de apresentarem ótimos valores de significância, não
representam à verdade (Enders, 1995ª). Portanto A finalidade da análise de co-
integração
11
é distinguir se um sistema de vetores auto-regressivos possui variáveis
estacionarias, através de uma combinação linear. Então testar a co-integração em um
sistema de vetores auto-regressivos é conhecer se as variáveis do modelo convergem no
longo prazo para relações de equilíbrio.
Caso as variáveis dos modelos propostos sejam não-estacionárias, mas
co-integrada de mesma ordem é importante incluir o desvio de longo prazo (isto é, a
relação de co-integração) no modelo VAR submetido à correção de erros (MCE).
Utiliza-se o mecanismo de correção de erros (MCE) para corrigir esses desequilíbrios de
curto prazo, permitindo avaliar a resposta de
y
quando ocorre um choque em , e a
forma com que esse choque é absorvido pela variável. As vezes duas ou mais séries
possuem uma tendência estocástica comum, que pode refletir o mesmo comportamento
de tendência e a regressão pode revelar relações de longo prazo entre as variáveis, o que
exige métodos alternativos para a estimação (STOCK e WATSON, 2004).
x
11
O teste a ser utilizado nesta pesquisa é o proposto por Johansen & Juselius (1990).
5 ANÁLISE DOS RESULTADOS
5.1 Análise e Interpretação dos Dados
Para se obter um melhor ajuste dos dados para a estimação, foram utilizados
procedimentos de suavização para as séries históricas da produção de aço bruto e
exportação de aço; e dessazonalização para a série do Pib industrial.
O comportamento das séries após os ajustes, de acordo com as figuras 3 e 4,
revela uma queda na produção de aço bruto no ano de 2001. Segundo o (IBS), este
declínio se deve a parada de manutenção e reestrutura de auto–forno por parte de
algumas firmas para aumento de suas capacidades produtivas. Ao analisar o Pib
industrial vê-se semelhança de comportamento com as séries de produção de aço bruto,
inclusive no período de 2001.
O comportamento da série de exportação de aço não segue diretamente o mesmo
exposto nas outras séries, pelo contrario, é um comportamento de declínio ao longo do
tempo.
40
Os mesmos procedimentos de ajuste dos dados foram utilizados para os modelos
estimados para os EUA. Sendo que o procedimento de suavização foi efetuado para as
séries de produção de aço bruto, subsídios e importação de aço enquanto que o
procedimento de dessazonalização foi feito para a série do Pib industrial.
O comportamento das séries nas figuras 6 e 7, mostram que a produção de aço
bruto dos EUA tem alguns momentos de oscilações e quedas como a ocorrida em
setembro de 2001. O Pib industrial tem uma trajetória mais uniforme apesar de sofrer
um declínio no mesmo período.
A trajetória dos subsídios também é decrescente, porém com uma menor
inclinação, pois esses vinham diminuindo ao longo dos anos, entretanto nos anos de
2002 e 2003 há um crescimento abrupto deste, decorrente do “program steel 201”.
41
5.2 Análise Econométrica
A identificação da existência ou não de raiz unitária nas séries em estudo foi
efetuada através do teste Dickey-Fuller Ampliado
()
A
DF
. Na obtenção do número de
defasagens ótimas ou o valor
(
, os resíduos necessitam ser não auto correlacionados,
em sua determinação os testes são baseados nos critérios de informação de Akaike
)p
()
A
IC
, critério Bayesiano de Schuwartz .
()SBC
A tabela 4 sumariza os resultados do teste de raiz unitária. Os modelos
estimados mais parcimoniosos foram aqueles que apresentaram o menor número de
defasagens. Os valores calculados da estatística
de Ljung-Box foram utilizados
para testar se os 8 primeiros resíduos são não auto correlacionados, os níveis de
significância dos valores calculados são maiores que 0.05, indicando conjuntamente que
os resíduos em cada equação estimadas são não auto correlacionados.
(8)Q
O teste Dickey-Fuller Ampliado
()
A
DF
evidencia que as variáveis em estudo
não são estacionárias em nível, havendo a necessidade de diferenciá-las. Ao diferenciar
as séries se aceita a hipótese de estacionariedade, e estas passam a ser integradas de
primeira ordem
(1)
I
.
42
Tabela 4: Resultados do Teste Dikey-Fuller Ampliado
Série
()
I
d
**
k Estatística
τ
*
(
)
8
Q
Significância
AIC SBC
(
)
8
Q
Brasil
paco
1 2 -1.8728 10.650 0.222 11.3959 11.5042
(dpaco)
)
)
0 2 -6.2093 14.261 0.075 11.4161 11.5258
pibind
1 2 -1.5485 4.697 0.789 3.9277 4.0366
(d pibind
0 2 -6.3853 4.235 0.835 3.9299 4.0396
expaco
1 2 -0.5734 1.545 0.992 15.7806 15.8898
(d expaco
0 2 -3.8052 1.489 0.993 15.7925 15.9021
Eua
p
aco 1 3 -3.1300 13.170 0.106 13.6014 13.7385
(dpaco)
)
)
)
0 3 -5.2106 5.813 0.668 13.6560 13.7940
sub
1 3 -1.9230 14.014 0.081 18.0100 18.1190
0 3 -5.7064 14.653 0.066 18.0545 18.1642
(dsub
pibind
1 3 -2.3944 12.906 0.115 1.7506 1.8876
(d pibind
0 3 -3.8383 7.781 0.455 1.7717 1.9096
impaco
1 2 -0.5734 1.545 0.992 15.7806 15.8898
(dimpaco
0 2 -3.8052 1.489 0.993 15.7925 15.9021
Fonte: tabela cri
43
Tabela 5:
: Teste de Johansen-Juselius para co-integração
Brasil
λ
traço
λ
máximo
Teste do
Maior Autovalor
Teste do Traço
H
0
H
1
H
0
H
1
-TΣln(1-λ
i+1
)
95%
-Tln(1-λ
i
)
95%
r = 0 r = 1 r = 0 r = 1 16.9866 20.97 29.0992 29.68
r < 1 r > 2 r = 1 r = 2 10.8268 18.63 12.1126 15.41
r < 2 r > 3 r = 2 r = 3 1.2857 3.76 1.2857 3.76
Fonte: Dados da pesquisa. Tabela criada pelo autor.
Tabela 6: EUA S/Subsídio: Teste de Johansen-Juselius para co-integração
λ
traço
λ
máximo
Teste do
Maior Autovalor
Teste do Traço
H
0
H
1
H
0
H
1
-TΣln(1-λ
i+1
)
95%
-Tln(1-λ
i
)
95%
r = 0 r = 1 r = 0 r = 1 17.7503 20.97 26.8065 29.68
r < 1 r > 2 r = 1 r = 2 8.8052 18.63 9.0561 15.41
r < 2 r > 3 r = 2 r = 3 0.2509 3.76 0.2509 3.76
Fonte: Dados da pesquisa. Tabela criada pelo autor.
Tabela 7: EUA C/Subsídio: Teste de Johansen-Juselius para co-integração
λ
traço
λ
máximo
Teste do
Maior Autovalor
Teste do Traço
H
0
H
1
H
0
H
1
-TΣln(1-λ
i+1
)
95%
-Tln(1-λ
i
)
95%
r = 0 r = 1 r = 0 r = 1 20.2842 27.07 38.7650 47.21
r < 1 r > 2 r = 1 r = 2 10.7006 20.97 18.4807 29.68
r < 2 r > 3 r = 2 r = 3 7.6769 14.07 7.7801 15.41
r < 3 r > 4 r = 3 r = 4 0.1031 3.76 0.1031 3.76
Fonte: Dados da pesquisa. Tabela criada pelo autor.
Conforme as tabelas 5, 6 e 7, o número de defasagens usadas nos teste de co-
integração dos modelos estimados foi de três para o Brasil, três para os EUA sem a
variável subsídio e duas para os EUA com a variável subsídio, em conformidade com os
critérios de
()
A
IC
e
(
, para uma versão multiequacional.
)
)
SBC
O teste traço
(traço
λ
indica a não existência de vetores de co-integração nos
modelos estimados. O teste do máximo autovalor
(max)
λ
também indica a não
existência de vetores de co-integração nos modelos estimados.
44
Os resultados obtidos pelos testes de co-integração sugerem que os modelos
deverão ser estimados por VAR, para isso é importante definir a forma estrutural das
interações contemporâneas entre as variáveis do sistema, o qual neste trabalho será
utilizado a decomposição de Choleski.
Para o sistema de equações do Brasil (MODELO I), foi considerada, a seguinte
ordem de entrada das variáveis: Produção de Aço, Pib industrial e Exportação, em
conformidade com a teoria, contudo não confirmado pelo teste de causalidade de
Granger em anexo; para o sistema de equações dos EUA sem a variável subsídio
(MODELO II), foi considerada, a seguinte ordem de entrada das variáveis: Produção de
Aço, Pib industrial e Importação, em conformidade com a teoria, e confirmado pelo
teste de causalidade de Granger em anexo; para o sistema de equações dos EUA com a
inclusão da variável subsídio (MODELO III), foi considerada, a seguinte ordem de
entrada das variáveis: Produção de Aço, Subsídio, Pib industrial e Importação, em
conformidade com a teoria, e confirmado pelo teste de causalidade de Granger em
anexo.
O passo seguinte é a obtenção das informações da decomposição da variância
dos erros de previsão; este procedimento é necessário para saber a importância que uma
variável exerce sobre uma outra variável presente no sistema. Consequentemente, a
Função Impulso Resposta (FIR), segue o mesmo raciocínio, entretanto fornece uma
informação complementar da dinâmica das variáveis presentes no sistema. A tabela 8,
apresenta a decomposição da variância apenas da produção de aço bruto do Brasil e
Estado Unidos.
45
Tabela 8: Decomposição da Variância dos Erros de Previsão.
Resposta de d(Paco)
E
rro padrão
d(Paco) d(Pibind) d(Expaco)
Brasil
2 72.97242 98.68034 0.300906 1.018757
3 73.28043 97.90748 0.541363 1.551156
4 73.37293 97.75117 0.671100 1.577726
5 73.37828 97.73839 0.676520 1.585091
6 73.38707 97.72968 0.685557 1.584763
7 73.38896 97.72618 0.688309 1.585514
8 73.38966 97.72518 0.689298 1.585526
9 73.38999 97.72469 0.689734 1.585573
10 73.39009 97.72454 0.689875 1.585588
Resposta de d(PACO)
E
rro padrão
D(Paco) D(Pibind) D(Impaco)
EUA S/Subsídio
2 223.2244 96.22700 3.343680 0.429323
3 230.9379 93.60228 5.558058 0.839662
4 231.5579 93.15442 6.006438 0.839143
5 232.3737 92.62371 6.542207 0.834086
6 232.4879 92.53269 6.599259 0.868049
7 232.6265 92.43077 6.681829 0.887400
8 232.6607 92.40412 6.691561 0.904323
9 232.6905 92.38201 6.704527 0.913467
10 232.7000 92.37471 6.706763 0.918524
Resposta de d(PACO)
E
rro padrão
d(Paco) d(Subsídio) d(Pibind) d(Impaco)
EUA C/Subsídio
2 225.2192 94.38151 0.567506 3.602922 1.448063
3 232.7235 91.55719 0.548738 5.962126 1.931947
4 234.2779 90.73885 0.654423 6.557580 2.049145
5 235.0293 90.23225 0.650760 7.066936 2.050050
6 235.1964 90.15597 0.676547 7.120346 2.047138
7 235.2841 90.09226 0.678150 7.180102 2.049492
8 235.3066 90.07932 0.684371 7.183966 2.052343
9 235.3212 90.06892 0.685253 7.190524 2.055304
10 235.3256 90.06583 0.686608 7.190944 2.056621
Fonte: Tabela criada pelo autor.
46
Os resultados mostram que, no modelo estimado para o Brasil (MODELO I), a
análise da variável produção de aço bruto revela que ao longo de 10 meses a variância
apresentada no modelo, é explicada pela própria produção de aço bruto
(aproximadamente 97.91 % no 2º período a 97.72% no 10º período) e a variável
exportação de aço contribui para a variância em apenas 1.58% no 10º período (vide
tabela 8).
Com relação à análise no modelo estimado para os EUA sem a inclusão da
variável subsídio (MODELO II), a análise da variável produção de aço bruto revela que
ao longo de 10 meses a variância apresentada no modelo, é explicada pela própria
produção de aço bruto (aproximadamente 96.22% no 2º período a 93.37% no 10º
período). No que se refere à análise do modelo com a inclusão da variável subsídio, esta
explica a produção de aço bruto de 0.57% no 2º período a 0.69% no 10º período.
A análise da função de impulso resposta, foi realizada para demonstrar o
comportamento da produção de aço bruto em ambos os países principalmente quando
estes estiverem sujeitos a um subsídio por parte dos EUA. Estes parâmetros também
foram importantes para a composição empírica dos payoffs previstos em teoria. As
figuras 9 10 e 11 mostram o tempo de convergência das funções impulso resposta dos
modelos estimados.
5.3 Análise e Interpretação dos Payoffs do Jogo
Os resultados apresentados nessa seção foram modelados na estrutura de um
duopólio de Cournot por parte das firmas, sendo que os payoffs são derivados da função
47
de reação para o Brasil e os EUA, conforme a proposição 4 do modelo teórico
(equações 23, 24 e 25).
Para captar a função de reação dos países que mostre a trajetória para o
equilíbrio entre suas economias, foi estimada a FIR com o objetivo de destacar o
impacto sobre uma variável do modelo, dado um choque nas expectativas geradas
(resíduos) sobre a produção do país concorrente. Este procedimento permite simular,
nesta pesquisa, a representação do modelo empírico em relação ao modelo teórico
(conforme sugerido pela figura 1).
De acordo com os resultados obtidos na estimação econométrica, modelou-se
uma estrutura de jogo através dos resultados da Função Impulso Resposta para 10º
períodos a partir do 2º, já que a variável produção de aço bruto somente sofrerá
influência da variável subsídio a partir deste, de acordo com a decomposição de
Choleski.
A figura 12, em anexo, expressa as estratégias escolhidas por parte das firmas na
forma de uma árvore de jogo. Os resultados destas estratégias (payoffs) são mensurados
através dos parâmetros obtidos na FIR para cada período analisado. As estratégias de
produção das firmas, de acordo com os payoffs estabelecidos, são de produz/produz ao
longo do tempo, ou seja, esta estratégia domina as outras, caracterizando um equilíbrio
de Nash para cada nó de decisão.
O equilíbrio de Nash perfeito em subjogos sinaliza a melhor estratégia possível
adotada pelas firmas. Nesse trabalho, em alguns períodos, o equilíbrio de Nash perfeito
em subjogos encontrava-se no nó de decisão sem subsídio. Contudo, tecnicamente, esta
estratégia possui segundo os parâmetros da FIR, uma oscilação ao longo do tempo entre
valores negativos e positivos até sua convergência. Por outro lado, a estratégia de
48
produz/produz com subsídio possui os parâmetros da FIR com oscilações menores
confirmando, que a estratégia de fixar um subsídio é a melhor estratégia possível para a
firma doméstica (EUA).
A tabela 9 sintetiza as estratégias mensuradas da figura 12 em anexo; em que a
estratégia com o equilíbrio de Nash perfeito em subjogos é representada pelo sinal
positivo (+), a estratégia quando não há o equilíbrio de Nash perfeito em subjogos é
representada pelo sinal negativo (-), e a estratégia dominada em ambos os nós de
decisão é representada pelo sinal zero (0).
Tabela 9: Estratégias Comerciais
Sem Subsídio Com Subsídio
Meses
à frente
Produz/
Produz
Produz/Não
Produz
NãoProduz/
Não Produz
Produz/
Produz
Produz/Não
Produz
NãoProduz/
Não Produz
2 - - 0 + - 0
3 + - 0 - - 0
4 - - 0 + - 0
5 + - 0 - - 0
6 - - 0 + - 0
7 + - 0 - - 0
8 - - 0 + - 0
9 + - 0 - - 0
10 - - 0 + - 0
Fonte: Tabela criada pelo autor.
O ponto de partida da análise das estratégias das firmas é o 2º período. Onde o
equilíbrio de Nash perfeito em subjogos está no nó de decisão quando há subsídio,
representado pela estratégia de produzir por parte de ambas as firmas.
Os resultados obtidos e demonstrados na tabela 9, revelam que a melhor
estratégia possível adotada pela firma doméstica em alguns períodos foi a de produzir
com subsídio, indicando que, a incorporação do subsídio na função de produção da
49
firma doméstica (EUA) move sua função de reação para um nível mais alto,
estabilizando seus preços, aumentando o nível de sua capacidade produtiva, aumentando
seus lucros extraordinários, consequentemente diminuindo a produção da firma
estrangeira (Brasil).
Apesar da estratégia produz/produz em ambos os nós de decisão da árvore ser
dominante para a firma estrangeira (Brasil), esta não é uma situação de ótimo, ou seja,
os ganhos provenientes de suas decisões apresentam-se menores do que os ganhos da
firma doméstica (EUA), e consequentemente sugerem a necessidade de medidas de
políticas estratégicas a minimizar possíveis perdas.
6 CONCLUSÃO
Este trabalho buscou estudar o comportamento do mercado siderúrgico
internacional entre Brasil e os EUA levando em consideração a estrutura do mercado
oligopolista. O modelo teórico proposto para esta análise foi o de Brander–Spencer
(1984), que estuda um mercado internacional de competição imperfeita incorporando
um crédito de subsídio como parte de uma estratégia de política comercial; a estrutura
considerada no modelo é de um duopólio de Cournot para as firmas e Stakelberg para os
governos.
O mercado escolhido para o estudo foi o setor siderúrgico, a escolha tem como
base a importância que este exerce sobre o PIB industrial brasileiro. A escolha dos EUA
como parte deste trabalho, se deve frente à participação na pauta brasileira de
exportação de produtos provenientes do aço. Um outro fato que corroborou, é que este
país vinha concedendo subsídios (sob forma de tarifas) para sua indústria siderúrgica
durante o período de análise deste trabalho.
O mercado siderúrgico brasileiro é composto por indústrias de alta qualidade
produtiva, baixos custos marginais de produção e de grande utilização de sua
capacidade instalada, possuindo duas indústrias entre as cinqüenta maiores produtoras
mundiais de aço.
Na outra mão, o mercado siderúrgico norte americano possui indústrias
obsoletas sem tecnologia suficiente para aumentar suas capacidade produtiva e com
altos custos marginais de produção, motivo pelo qual vinha sendo subsidiada pelo
governo nos últimos trinta anos.
51
As séries históricas escolhidas para este estudo foram as que mais se adequaram
ao modelo teórico. Consequentemente apresentavam circunstâncias de mercado
marcadas por políticas comerciais de subsídios, principalmente por parte dos EUA.
As estratégias de produção estabelecidas por parte das firmas no modelo teórico
foram mensuradas por um modelo de relação inter–dinâmicas entre as variáveis (VAR),
e os ganhos (payoffs sobre as estratégias do jogo) foram extraídos da função de impulso
resposta na forma de sinal.
Os resultados econométricos obtidos nas equações estimadas através do modelo
VAR, mostraram-se consistentes com as hipóteses do modelo utilizado, e a forma
estrutural das interações contemporâneas entre as variáveis do VAR foi a decomposição
de Choleski.
Durante o período analisado, o governo norte americano se utilizou de uma
política estratégica de comércio internacional com a implementação de subsídios (tarifas
de importação) para seu parque siderúrgico. Esta situação está explicita nos payoffs
provenientes das estratégias tomadas por parte das firmas doméstica e estrangeira.
Os resultados obtidos neste trabalho confirmam o modelo teórico, pois, ao
conceder o crédito de subsídio a sua firma, o governo determina a melhor estratégia
possível adotada pela firma doméstica (EUA). Nesses períodos os ganhos indicam o
deslocamento da função de reação do setor siderúrgico norte americano para um nível
mais alto.
Estudos realizados por Haddad (2004) e pelo SECEX (2003), corroboram para
os resultados obtidos neste trabalho, sugerindo, que esta atitude unilateral por parte dos
EUA, causou prejuízos, diminuição de investimentos, possível queda das exportações
para outros países como efeito em cascata para a economia brasileira.
52
Trabalhos dessa natureza buscam fornecer um auxílio para os governos e o setor
privado, nas tomadas de decisões no âmbito das negociações internacionais.
Concomitantemente, a comprovação científica desses impactos é uma importante
informação nas medidas estratégicas pretendidas pelos países atingidos, em nosso caso
o Brasil, que deverá ter uma política estratégica semelhante a adotada pelos EUA.
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ANEXOS
57
ANEXO A: MODELO TEÓRICO DE OLIGOPÓLIO
Modelos de competição estática
Em geral, inicia-se o estudo da teoria do oligopólio por um modelo estático de
interações estratégicas. Naturalmente a teoria estática do oligopólio fornece somente
predições sobre o comportamento de curto prazo, em que as funções de custos variáveis
são dadas (SHAPIRO, 1989).
A teoria estática do oligopólio é um caso particular sobre as tensões entre a
competição e a cooperação em um ambiente com um número pequeno de firmas
competidoras entre si, nesse tipo de estrutura oligopolista a rivalidade tem um impacto
relevante sobre o equilíbrio.
Oligopólio de Cournot: competição simultânea de quantidades
Considere
firmas competindo entre si para fornecer um bem homogêneo
n
1
, a
demanda é dada por
(
)
p
Q
, onde
p
é o preço, e
1
...
n
Qq q
+
+
=
representa o vetor de
produção, sendo
a produção da firma
i
. A firma
i
produz de acordo com sua função
custo
. O custo marginal da firma
i
será
i
q
()
i
Cq
(
)
i
Cq
′
, por simplicidade será denotado
por
. Sendo exatamente conveniente que os custos marginais sejam constantes.
Portanto, os lucros da firma
serão:
i
c
i
1
O duopólio homogêneo é sempre estável, sendo que a derivada da curva de reação é
1
( )= ( )=-
2
ij ji
bq bq
′′
, de
modo que as curvas de reação serão negativamente inclinadas.
58
() ()
ii
i
p
Qq Cq
π
−
=
O modelo de Cournot é um modelo de concorrência oligopolista onde
firmas
produzem simultaneamente. Em outras palavras, o equilíbrio de Cournot é um equilíbrio
de Nash de quantidades, onde as firmas estabelecem suas políticas ótimas atuando sobre
as quantidades que produzem. Assim pode-se afirmar que as quantidades comportam-se
como variáveis de controle (MAS-COLLEL; WHINSTON; GREEN, 1995). Este
modelo é um jogo que reforça mutuamente as ações ao qual nenhuma firma desejaria
desviar-se do equilíbrio.
n
Admita, por simplicidade, duas firmas competindo entre si (duopólio), em que
ambas decidem produzir simultaneamente
e
i
q
j
q
, de forma que, o preço é ajustado
com as quantidades
. Onde
(
,
ij
pqq
)
( . )p
1
x
−
=
, é a função demanda inversa, em que
, e diferenciável com
pabQ=− ( ) 0pq
′
<
,
∀
0q ≥
, e ambas produzem com custo
. Assumindo que , existe então um nível de produção ótimo
, tal que,
0c >
( 0 ) > pc
0
( , )qox∈
0
( )
p
q= c. A quantidade é então um ponto de ótimo
competitivo ao nível de produção de mercado.
0
q
O equilíbrio de Nash deste modelo (estratégias puras) será encontrado pelo
problema de maximização da firma
dado um nível de produção
i
j
q
da firma , em que
:
j
ij≠
0
q
i
max
≥
()
()
,
iji i
pqq q Cq−
59
Resolvendo o problema de maximização da firma
i
, a qual age precisamente
como um monopolista, e enfrentando uma função inversa
(
)
i
p
q
=
(
,
ij
pqq
)
, uma
escolha de quantidade ótima para a firma dado a produção da firma rival
i
j
q
tem que
satisfazer a condição de primeira ordem.
() ()
,,
iji ij
pqqq pqq c
′
−≤
se, 0
i
q >
Para cada
j
q
produzido a firma
i
fixa suas escolhas ótimas de quantidades, onde
que representa a função de reação, corresponde a melhor resposta da firma
i
,
então o par de escolhas de quantidades ótimas
( . )
i
b
(
)
**
,
ij
qq
é um equilíbrio de Nash
⇔
∀
e , consequentemente se
**
( )
iij
qbq∈
i≠ j
1, 2j =
(
)
**
,
ij
qq
é um equilíbrio de Nash.
Estas quantidades então têm que satisfazer:
()()
*** **
,,
iji ij
pqq q qq c
′
−≤
desde que
*
0
i
q >
e
(
)
(
)
*** **
,,
ijj ij
pqq q qq c
′
−≤
desde que
*
0
j
q >
Se estas suposições forem válidas,
**
( , )>>0
ij
qq
, então estas equações estarão de
acordo com a igualdade em um equilíbrio de Nash.
(
)
(
)
(
)
** * * **
,/2,
ij i j ij
pqq q q pqq c
′
++
=
60
O equilíbrio de Nash deste modelo é único e estável, o par de produção
**
(, )
ij
qq
em que
**
= ( )
iij
qbq
e
**
= ( )
jii
qbq
o qual corresponde a produção individual de
()
**
1
= =
3
ij
qq acb−
⎡
⎣
⎤
⎦
, terá uma produção total
()
2
3
acb−
⎡
⎤
⎣
⎦
, e o preço de mercado
será
()
(
**
1
, = 2
3
ij
pq q a c−
)
. Dado isso, a melhor resposta em que as duas melhores
funções de resposta se cruzam (vide gráfico 1), é:
()
**
1
= =
3
ij
qq acb−
⎡⎤
⎣⎦
=
**
= =
3
ij
ac
qq
b
−
Equilíbrio de Cournot
j
q
←
*
( )
ij
bq
3
ac
b
−
←
**
equilíbrio de Nash
(, )
ij
qq
←
*
( )
ji
bq
3
ac
b
−
i
q
No duopólio de Cournot a inclinação das retas de reação é negativa, pois, bens
homogêneos geralmente são substitutos perfeitos,
0
pd
ε
>
, e as curvas de isolucro são
côncavas.
61
Oligopólio de Bertrand: competição simultânea de preços
Em alguns casos a competição entre as firmas é feita através dos preços. O
modelo de Bertrand considera que as firmas ajustam os preços no intuito de políticas
ótimas. Considerando duas firmas ( ) maximizando lucros, representando uma
situação em um duopólio uma função demanda
, onde, é continua e
estritamente decrescente em relação à
,ij
( )px ( . )x
p
, tal que , e existe um
( ) > 0px
<
p
∞ desde
que
,
( ) 0
=
xp
∀
p
p≥ . Neste caso, as firmas possuem retornos constantes a escala
com custos por unidade produzida, (assumindo então que ),
implicando em um ponto de escolha ótima.
0c >
( ) ( 0, )xc ∈∞
( ) se
1
( , ) ( ) se
2
0 se
=
ii i j
iij i i j
ij
x
ppp
x
pp p p p
pp
<
⎧
⎪
⎪
=
⎨
⎪
>
⎪
⎩
As duas firmas escolhem simultaneamente os preços
i
p
e
j
p
. Determinando o
preço
i
p
e
j
p
para a firma
i
, o lucro será igual a
=( ) ( )
iii
pcxpp
j
π
−
−
. Resolvendo
o problema de maximização, uma escolha ótima para a firma
i
dado o preço da firma
rival
j
p
tem que satisfazer a condição de primeira ordem.
i
p
max
( ) ( )
iii
pcxpp−−
j
62
O modelo de Bertrand é um jogo simultâneo bem definido, o qual apresenta
apenas um único ponto de equilíbrio
**
( , )
ij
p
p
, onde ambas as firmas fixam o preço de
equilíbrio ao custo
**
==
ij
p
pc
. Note que, no caso de a firma escolhe a
melhor resposta desde que seu preço exceda o custo
( , ) 0
ii
xc p >
i
( )
i
p
c> , então a firma
i
obterá
lucros estritamente positivos, ao estabelecer seu preço um tanto maior que o custo. O
par de preços
**
( , )
ij
p
p
em que e corresponde a melhor
resposta individual. Portanto, a melhor resposta será aquela em que as duas melhores
funções de resposta se cruzam (vide gráfico 2).
**
= ( )
iij
pbp
**
= ( )
jii
pbp
BertrandEquilíbrio de
j
p
←
()
ij
bp
←
()
j
i
bp
←
**
equilíbrio de Nash
( , )
ij
pp
i
p
No duopólio de Bertrand a inclinação das retas de reação é positiva, pois, bens
diferenciados geralmente são complementares perfeitos,
0
pd
ε
<
, e as curvas de isolucro
são convexas.
63
Modelos de competição de dois-estágios
Modelos de dois-estágios têm a vantagem sobre modelos estáticos, pois, destacam a
importância do tempo, ou seja, são modelos de comportamentos dinâmicos. Segundo
(KREPS, 1990), Existem alguns modelos com esse tipo de comportamento, e por
simplicidade, será apresentado o modelo de competição duopolista de dois-estágios.
A hipótese básica do modelo de dois-estágios se caracteriza por um jogo em que
apenas um jogador toma a decisão estratégica no primeiro período, ou seja, a decisão de
um jogador no primeiro período afeta o ambiente de rivalidade ao mudar as escolhas
dos demais jogadores no período seguinte.
Modelos de dois–estágios possuem solução por indução reversa, caracterizando a
escolha em um subjogo (FIANE, 2004)
2
. Um subjogo é uma parte de um jogo na sua
forma extensiva, iniciando-se em um nó de decisão, contendo sempre todos os nós que
se seguem ao nó no qual ele se iniciou, englobando parte de um jogo de informação.
Neste jogo, o jogador 1 tem a oportunidade de decidir estrategicamente a escolha
no primeiro estágio, dado que se conhece a decisão ótima do jogador 2 no segundo
estágio. Para se encontrar o equilíbrio de Nash perfeito em subjogo
3
, a escolha será feita
pela indução reversa a qual o jogador 1 antecipa a função de reação do jogador 2, e
toma a sua decisão ótima.
2
Indução reversa é o método pelo qual o jogo é analisado de trás para frente, indo dos prêmios dos
jogadores até o primeiro nó de decisão que aparece isoladamente, identificando assim as melhores opções
de cada jogador.
3
Aquele o qual engloba simultaneamente um equilíbrio de Nash para o jogo em sua totalidade e também
um equilíbrio de Nash em cada subjogo.
64
Oligopólio de Stackelberg: liderança de quantidade
Considerava-se, no modelo de Cournot, que as firmas decidiam simultaneamente
a quantidade produzida. Considere agora que existe uma firma líder, por seu poder no
mercado, e uma firma seguidora; este processo de produção é caracterizado por dois
estágios: no primeiro, a firma
i
(líder) estabelece uma quantidade produzida
i
q , sendo
conhecida a função de reação da firma seguidora; no segundo estágio a firma
(seguidora) estabiliza a quantidade produzida assumindo como dada à produção da
firma líder
j
()
2 i
q
π
.
O modelo de Stackelberg representa uma situação de mercado em que há uma
firma dominante, chamada de líder natural, e uma firma seguidora. A solução de
modelos seqüenciais é obtida pela indução reversa, e desta forma, a firma líder ao
maximizar o seu lucro considera na sua função lucro, o lucro obtido pela seguidora.
As decisões de produção da firma líder serão dadas por:
()
{
}
i
iji
q
i
p
qqc
max
π
⎡⎤
=+ −
⎣⎦
q
Substituindo
()
ji
q
π
no nível da quantidade produzida da firma líder, temos:
()
1
2
i
ii
q
pq cq
max
=−⎡⎤
⎣⎦
Pela condição de primeira ordem obtém-se o nível de produção de equilíbrio da
firma líder:
65
*
2
i
ac
q
b
−
=
Substituindo
na função de reação da firma seguidora, obtém-se a quantidade
produzida desta última:
*
i
q
*
4
j
ac
q
b
−
=
Conforme observado no gráfico 5, a quantidade produzida no oligopólio de
Stackelberg é superior a quantidade produzida no modelo de Cournot, pois,
0
i
j
i
p
q
π
∂
′
>
∂
;
de modo que, a receita marginal da firma líder no duopólio de Stackelberb será maior
que a receita marginal obtida no modelo de Cournot (KUPFER; HASENCLEVER,
2002).
Equilíbrio de Stackelberg
j
q
2
ac
b
−
←
*
( )
ji
bq
3
ac
b
−
.............................
equilíbrio de Cournot←
4
ac
b
−
.........................
←
equilíbrio de Stackelberg
{
Curvas de Isolucro←
a
c−
i
q
66
ANEXO B: RESULTADOS ECONOMÉTRICOS
Tabela 10: Teste de Causalidade de GRANGER - Brasil
Hipótese Nula: Obs Statistica - F Prob
PIBIND não Causa PACO no sentido de
Granger
94 2.84764 0.06328
PACO não Causa PIBIND no sentido de Granger 2.63441 0.07735
EXPACO não Causa PACO no sentido de
Granger
94 2.00860 0.14021
PACO não Causa EXPACO no sentido de Granger 2.18463 0.11852
EXPACO não Causa PIBIND no sentido de
Granger
94 1.92796 0.15147
PIBIND não Causa EXPACO no sentido de Granger 3.25593 0.04318
Tabela 11: Teste de Causalidade de GRANGER - EUA
Hipótese Nula: Obs Statistica - F Prob
PIBIND não Causa PACO no sentido de
Granger
94 1.57620 0.21248
PACO não Causa PIBIND no sentido de Granger 0.26622 0.76688
IMPACO não Causa PACO no sentido de
Granger
94 0.69874 0.49992
PACO não Causa MPACO no sentido de Granger 5.07997 0.00815
SUBSID não Causa PACO no sentido de
Granger
94 0.05196 0.94940
PACO não Causa SUBSID no sentido de Granger 2.49598 0.08817
IMPACOSM não Causa PIBIND no sentido
de Granger
94 0.42667 0.65401
PIBIND não Causa IMPACO no sentido de Granger 2.19017 0.11789
SUBSID não Causa PIBIND no sentido de
Granger
94 0.44841 0.64008
PIBIND não Causa SUBSID no sentido de Granger 0.21733 0.80509
SUBSID não Causa IMPACO no sentido de
Granger
94 1.12133 0.33040
IMPACO não Causa SUBSID no sentido de Granger 3.66109 0.02965
67
68
Figura 12: Árvore do Jogo
Governo doméstico
69
5º Período
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
0.53
,
0.28 1.14 , 0
Produz
8.12
,
0.28 8.12 , 0
Firma doméstica (Nash)
Não Produz
0 , 0.28 0 , 0
Não Produz
0 , 0.28 0 , 0
6º Período
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
3.84
,
0.88 3.30 , 0
Produz
0.03
,
0.88 0.03 , 0
Firma doméstica (Nash)
Não Produz
0 , 0.88 0 , 0
Não Produz
0 , 0.88 0 , 0
7º Período
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
1.08
,
0.28 1.20 , 0
Produz
2.11
,
0.28 2.11 , 0
Firma doméstica (Nash)
Não Produz
0 , 0.28 0 , 0
Não Produz
0 , 0.28 0 , 0
8º Período
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
1.87
,
0.21 1.71 , 0
Produz
0.55
,
0.21 0.55 , 0
Firma doméstica (Nash)
Não Produz
0 , 0.21 0 , 0
Não Produz
0 , 0.21 0 , 0
70
9º Período
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
0.73
,
0.14 0.79 , 0
Produz
0.90
,
0.14 0.90 , 0
Firma doméstica (Nash)
Não Produz
0 , 0.14 0 , 0
Não Produz
0 , 0.14 0 , 0
10º Período
Firma estrangeira Firma estrangeira
Produz Não Produz Produz Não Produz
Produz
0.87
,
0.07 0.83 , 0
Produz
0.37
,
0.07 0.37 , 0
Firma doméstica (Nash)
Não Produz
0 , 0.07 0 , 0
Não Produz
0 , 0.07 0 , 0
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